近几年，关于“中药”的重磅政策利好新闻频上热搜，中证中药指数更是不惧市场波动，在近一年半大幅跑赢医药板块，累计涨幅超26％（数据来源：WIND，数据自年1月1日至年6月30日）。随着下半年拉开序幕，中药板块是否还值得一观？
01中医药：源远流长，焕发新生
《神农本草经》有云，“神农尝百草，一日遇七十二毒，得荼而解之。”
这本现存最早的中药学著作，起源于神农氏，生动而形象地反映了人们认识药物的过程。古人通过反复积累，从无意识的偶然体验，到有意识的试验、观察，逐步形成了最初的药物知识。
明代李时珍攥写的《本草纲目》，不仅是中国最具世界性影响的药物学巨著，也当之无愧成为中国古代最博大精深的百科全书。它集中国16世纪以前药学成就之大成，不仅囊括大量药理、药性、药典知识，还在中医养生、保健食疗方面有着突出成就。
虽然近百年间，由于西医学传入，传统中药学的发展曾遇到严重阻力，呈现缓慢发展的状态。但是，随着新中国成立后，国家组织专家保存整理古典医药专辑，并将“国家发展医疗卫生事业，发展现代医药和我国的传统医药。”写入《中华人民共和国宪法》中，中医药正在焕发新生，进入标准化、现代化的新时代。
02重磅政策频出，开启三万亿黄金赛道
中医药能够重现活力，离不开的就是国家级战略支持，政策暖风频出。
年，中共中央转发卫生部《关于认真贯彻党的中医政策，解决中医队伍后继乏人的报告》，拉开中医药政策指引的大幕。年，国务院颁布实施《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》，逐步形成了相对完善的中医药政策体系。
-年，相关政策发布密集出台，将中医药发展上升为国家战略的分水岭。而到近几年，中医药相关政策则是从之前的统筹性质的规划纲要，转换成更为具体的发展细则。尤其是在新冠疫情中，中医药发挥着重要作用，在第九版诊疗方案中，中医药治疗从中药拓展至中医疗法。
年，《“十四五”中医药发展规划》作为首个以国务院名义印发的关于中医药5年规划出台，在中医药供给和资源总量、质量标准建设、医保准入、中医药创新、中医药国际化等方面做出具体的发展要求。
对此，多家券商看好中医药行业发展。其中，海通证券认为，“《规划》从供给、需求和管理三个维度对中医药行业的发展制定了全方位的、明确的战略目标及任务要求，解决了中医药行业当前发展的主要痛点和瓶颈。国家对于中医药行业政策扶持的信号明显，支付端、医院端和药品端都有所受益，行业具有较大的扩容空间，看好中医药行业的长期发展。”
市场规模上来看，政策红利下，中医药行业正在迎来高速发展的黄金时代。
根据Frost；Sullivan数据显示，中医大健康产业链从的亿元高速发展，年预计将会达到亿元。其中，中医诊断和治疗服务、中药、中医保健品、中医信息技术基础设施、中医健康监测设备、中医诊断和治疗设备年至年分别年复合增速达到18.2％、2.3％、7.5％、18.9％、31.1％以及17％。
03
H2：兼具“性价比+业绩弹性”，投资价值凸显
那么问题来了，在进入“下半场”，中医药领域是否蕴含投资机会？笔者认为，可以从产业结构和资本市场两方面来看。
从产业结构上，中医药板块受到政策利好影响，具备市场难见的“业绩弹性”因素。
相较于其他医药细分领域因为医改进入深水区还在不停“内卷”时，中医药则正在成为政策暖风下的“避风港”。
从产业链来看，中医药板块主要分为上中下游。其中，上游主要为中药材种植；中游为中药饮片加工和中成药加工；医院、零售药店和电商渠道，最终销售给消费者。
上游行业主要为中下游企业的中药制成品生产提供原材料或产品。目前，国内已经形成了药材农业化发展的出行，为中药产业的原材料供给提供保障。年以来，在上游中药材迎来涨价时，具有品牌效应的中药消费品下游凭借技术壁垒开始逐步完成提价。
而下游行业对中药行业的影响主要有两个方面。一方面，中药行业能否拥有源源不断的需求推动力；另一方面，能否延伸和拓展中药的销售和服务场景。
随着经济发展、技术进步及国家相关产业政策的大力扶持，中国医药流通业发展势头良好，近十年来持续保持高速增长。根据海通证券数据显示，年我国三大终端六大市场药品销售额实现1.80万亿元，同比增长5％。
令人可喜的时，当下的中医药企业，还正在尝试跨界发展，突破产品边界，向上打开行业发展的天花板。例如，针对中青年人群的养生需求与痛点，中医药企业进军大消费领域，向日化（如牙膏品类）、药妆（如面膜类）、食品饮品（如养生饮品类）发展，提高场景应用受众面与频次，具备想象力。
从资本市场来看，中医药板块估值并不贵，拥有长期投资价值，具有“性价比”优势。
将时间维度拉长来看，中药板块跑赢大盘表现。根据WIND数据显示，中证中药指数从年以来至年7月26日收盘，区间最大涨幅近％，投资收益远高于同期中证指数以及沪深指数。
放到医药行业中表现来看，年以来中药板块相对于全指医药走出的独立行情，投资收益表现依旧亮眼。
自新冠疫情以来，资本市场对于医药板块